《攻守:可转债投资实用手册PDF网盘》电子书图书酷

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《攻守:可转债投资实用手册PDF网盘》电子书

作者简介

饕餮海 70后，成都人，学医出身。擅长可转债、套利、现金管理等低风险投资，曾获“雪球2019年度十大影响力用户”称号。相信分享会化成喜悦，知识会化成收获，理性会化成感动。

雪球ID：饕餮海。微信公众号 : 饕餮海投资。

定风波 70后，广东人。现任职于某私募基金公司，有近20年投资经验，专注低风险领域，特别是可转债和分级基金。

雪球ID：转债漫谈。微信公众号：转债漫谈。

优美现居深圳，10年来专注低风险投资领域，主要包括债券、可转债、分级基金、打新股等，10年复利17%，每年均为正收益。从2012年起在新浪博客写理财笔记，2014年开始在雪球开设专栏，内容涉及债券、分级基金、打新、套利、房产等。文章通俗易懂，适合新手入门学习。

雪球ID：优美。微信公众号：优美理财。

转股价值是什么意思

转股价值是指每张可转债转换成正股并卖出可以得到的金额，其单位为元。

转股价值的计算公式为：转股价值-正股价格× 100/转股价格

其中：

100是指所有可转债发行时的统一面值；

100/转股价格是指，理论上一张可转债可以转换为股票的数量。

例如：2020年1月2日，浦发银行收盘价为12.47元，可以计算出当日浦发转债的转股价值

=12.47 х 100/15.05~82.86（）

转股价值是一个动态的数值，股票交易时段，转股价值随对应正股的价格变化而变化。

转股价值的运用主要在于三方面：一是可转债发行时判断其是否具有申购价值和配售价值。一般来说，可转债转股价值高于100元，就具备申购价值和配售价值。具体考量时，还需要结合对应正股质地、转债评级、现存可转债的折溢价率等多个因素。

二是判断可转债是否达到“强赎”、回售的标准。比如浦发转债的有条件赎回条款中提到：“在本次发行可转债的转股期内，如果公司普通股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），经相关监管机构批准（如需），公司有权按照债券面值加当期应计利息的份格赎回全部或部分未转股的可转债。”其实这句话简单理解就是：30个交易日中至少有15个交易日可转债转股价值不低于130元，即可触发强赎。

三是测算可转债溢价率。

可转债和可交债的区别

一、简称

可转债英文简称CB，可交债英文简称B。可转债的命名规则是×x转债，深市可转债在第二次发行时简称为x×转2，如长青转2、万信转2等，未来会有转3、转4的出现。沪市可转债则没有这样的规定，如山鹰转债，实际是山鹰纸业第三饮发行的可转债，同时上市交易的山鹰纸业第四次发行的可转债则命名为“鹰19转债”。可交债的命名规则通常是发行年份（两位数字）+发行方+EB，如20华菱EB通过可转债名称基本可以知道对应的正股，可交债多数情况也可以判断可以交换的股票，毕竟多数情况可交债是由大股东发行，发行方和对应标的股票关联很大。但是一些可交债光看名字是不知道对应标的的，如14宝钢EB对应标的为新华保险，15国资BB对应标的为中国太保，19东创EB对应标的为华安证券。

二、发行主体

可转债发行主体是上市公司，可交债发行主体是上市公司的股东.

三、扣保方式

可转债发行方净资产不低于15亿元可以不设担保，低于15亿元则需要担保（创业板公司发行可转债净资产低于15亿元也不需要担保）。担保，可以第三方担保，也可以股票担保。华通转债就是采用股票质押担保还出现过股票下跌担保不足的情况，由于大股东无法增加股票担保，采用了增加质押担保人的方式增加股票担保。对于可交债，担保方式是预置股票用于交换，且作为担保。

四、股本变化

可转债股票转股后，股本增加；可交债转股只是股票从发行方转移到投资者手上，股本不增加五、转股价格下修意愿

可转债可以视为非定向增发，可交债可以视为股东减持。这是可转债和可交债的核心差异。这也决定了可转债发行方更加有动力促进转股，包括转股价格下修，发布信息促使股价上涨等。可交债相当于股东减持价格低了就不太愿意，转股价格下修的情况极为罕见。另外，从下修的流程看，可转债的下修程序较复杂，需要提前15天公告股东会议，同时需要2/3赞成票通过（持有正股的无投票权）方可下修。而可交债的下修则发行方通过即可，之前提到的15国盛EB的转股价格下修，就是在达到回售标准前最后两天才公告下修，将回售的计数时间充分用足。

六、同售时间

可转债的回售时间通常是最后两年，可交债的回售时间通常是最后一年。一般谈到“通常"，往往意味着有“特例”。比如，未来转债（128063）回售期就是最后一年，15清控BB（132003）回售期是最后半年。

七、转股规则

可转债转股申报数量可以超出实际持有数量，转股数量以实际持有数量为准；而可交债转股申报数量不得超过实际持有数量。

八、投资者要求

所有投资者都可以参与可转债的申购和交易。2019年发行的可交债中，仅有G三峡B1允许普通个人投资者申购和交易，而绝大部分可交债仅面向合格个人（机构）投资者发行和交易，如20华菱B。这类可交债的标识为：在交易软件上其交易代码后附带有一个"Q"字母标识。

攻守：可转债投资实用手册面向可转债投资领域的“小白”，从基础的概念入手，结合*新的政策和案例，系统讲解可转债的基础知识、交易规则与流程以及实战操作策略，由浅入深，生动有趣。