《陈志武金融作品系列(套装共5册)》电子书图书酷

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《陈志武金融作品系列(套装共5册)》电子书

套装简介

《金融的逻辑》（上、下）

这是陈志武教授关于金融的发展历史、演变、影响和作用的一部作品，由不同时期多篇文章结集而成。

在整体构架上，《金融的逻辑》（上）围绕金融的核心价值与运行机制，从历史与国家的宏观视角，详细阐述金融发展的内在逻辑，以及金融是如何影响国家和个人的命运的。作者旁征博引，通过梳理不同国家、不同文化背景、不同历史时期的金融发展脉络，透过现象剖析金融的本质内容，帮助读者对金融的演变和作用建立多维深刻的认知。《金融的逻辑（下）》，上册厘清金融的本质逻辑的基础上，面向个体与社会的未来发展，详细阐述自由的金融逻辑、民富的金融逻辑、创新的金融逻辑，以期能够创造更好的条件促进金融创新发展，进而将个人从经济生活的工具中解放出来，实现自由发展。

《财富的逻辑》套装：

《财富的逻辑（上）：为什么勤劳却不一定富有》

历史经验告诉我们，“地大物博”的国家并不一定拥有更多财富。对于一个国家而言，拥有能促进财富创造的制度机制及与其相匹配的金融创新体系，才是更有价值的。经济学家陈志武教授以今昔对比和中外对比雄辩地证明了以下几个事实：勤劳只能产出更多的物质，而创造财富有三个维度——深度、广度、长度，这三个维度分别对应“勤劳和技术创新引发的生产率上升”“市场开放引起单位物品价值量上升”“良好的证券市场将未来收入现期化”。三大条件的实现，则有赖于明晰的产权保护和开放的市场体系。这三大条件一起实现，才能使财富的创造更大化。

《财富的逻辑（下）：所有的泡沫终将破灭》

当今时代，经济已经从“无商不富”过渡到“无股权不大富”，金融已然成为现代财富机器的核心引擎。但是，要充分发挥这个财富机器的效能，要有良好的法治和产权保护体系，以及新闻媒体有效的监督作为基础。否则，股市就会成为一个“劣币驱逐良币”的场所，所有的经济泡沫也终将破灭。本书从不同的角度讨论了金融、法治、新闻媒体这于“财富”的基础性作用。既有理论上的分析，又结合大量实际案例，历数中外金融市场泡沫，为我们提供丰富的前车之鉴，更让我们透彻地了解现代财富机器的运作机制。

部分目录

《金融的逻辑》套装

新版序言/ III

老版序言　金融为什么 / IX

第一篇? 资本化的逻辑

第 1 章　中国的钱为什么这么多 / 003

第 2 章　为什么钱多了并不一定感到富有/ 016

第 3 章　西方的兴起是因为掠夺的银子多吗 / 022

第 4 章　掠夺对西方的崛起贡献有多大 / 026

第 5 章　资本主义快速发展的核心：资本化 / 036

第二篇? 金融的逻辑

第 6 章　治国的金融之道 / 045

第 7 章　政府有钱，不如民间富有 / 072

第 8 章　中国人的理财前景 / 085

第 9 章　反思高利贷与民间金融 / 091

第 10 章　中国是否会发生金融危机 / 103

第 11 章　金融现代化为何如此艰难 / 110

第三篇? 金融危机的逻辑

第 12 章　从美国次贷危机中学到什么 / 121

第 13 章　如何理解为解救危机而持股银行 / 133

第 14 章　美国式的借贷消费模式会改变吗 / 139

第 15 章　美国消费驱动型模式不会改变 / 148

第四篇? 股市的逻辑

第 16 章　中国股市怎么了 / 153

第 17 章　资本市场与法治发展的互动——回顾中国近十几年的经历 / 157

第五篇? 文化的金融学逻辑

第 18 章　对传统文化的金融学反思 / 189

第 19 章　家庭经济互助功能的弱化与中国金融业的兴起 / 205

第 20 章　中国金融发展为何滞后 / 212

第 21 章　市场经济是个人解放的必由之路——答《南方周末》记者问 / 229

结语　金融证券之于中国未来 / 241

致谢 / 259

《金融的逻辑.下》目录

序言? 金融为什么 / III

第一篇? 自由的金融逻辑

第 1 章　市场通往自由，金融解放个人 / 003

第 2 章　货币化与自由 / 022

第 3 章　愈自由，愈发展 / 040

第二篇? 民富的金融逻辑

第 4 章　如何走出“勤劳而不富有”的怪圈 / 049

第 5 章　“赢者通吃”背后的经济金融力量 / 061

第 6 章　21 世纪的资本为何不同——评《21 世纪资本论》 / 078

第 7 章　金融市场是克服民主制度缺陷的一种手段 / 090

第 8 章　国债破产、财政危机或许是必要的“魔鬼” / 097

第 9 章　把住政府之手 / 110

第 10 章　制约政府对资源配置的控制 / 115

第 11 章　富政府之下，“权力”会压制“权利” / 122

第三篇　创新的金融逻辑

第 12 章　金融监管的社会代价 / 133

第 13 章　如何看待互联网金融 / 153

第 14 章　期权工具帮助投资者规避风险 / 165

第 15 章　诚信的“金融逻辑”为何失灵 / 171

第 16 章　公司不举，则中国终不可以富，不可以强 / 177

第 17 章　强化股票的“股性”，弱化其“债性” / 190

第 18 章　资本市场催化创新创业——从纪录片《华尔街》看中国经济金融发展 / 207

第 19 章　金融“阴谋论”可以休矣 / 214

参考文献 / 229

书籍特色

财富是什么？财富从哪里来？地大物博就能创造巨大的财富吗？为什么20世纪突现财富增长大爆发？陈志武教授在《财富的逻辑（上）》中详尽地分析并回答了一系列关于“财富”的根本性问题，令人豁然开朗。

继经《金融的逻辑》之后，陈志武教授再论“财富的逻辑”，为我们提供了看待人类社会和历史的全新视角。

好股市逼着坏公司变好，坏股市逼着好公司也变坏；泡沫个个不同，破灭每每相似。在《财富的逻辑（下）》中，陈志武教授列举中外金融市场的各种泡沫，为我们提供丰富的前车之鉴，透彻解析现代财富机器的运作机制，为投资者提供中肯的建议。

有理论、有案例、有分析、有数据，议题更丰富，解读更为深入、透彻，为普通人提供创富的可行性方案。

部分原文试读

第4章　如何走出“勤劳而不富有”的怪圈

自1978年改革开放以来，中国经济崛起的成就非常突出。1980年，中国GDP相当于全球GDP的2%，2006年已上升到约16%。跟印度相比，1980年，中国人均GDP约是印度的2/3；1990年时，两个国家人均GDP相等；1990年后中国人均GDP开始超过印度，2019年中国人均GDP是印度人均GDP的5倍。

但是在这个成就的背后，我们可以看到许多结构上的问题。

先看消费。1952年中国民间消费大概占GDP的69%，接近今天美国民间消费占GDP71%的水平；1978年，中国民间消费仍占当时GDP的45%；但Z近，这个比例却下降到36%左右。也就是说，过去60多年里，民间消费占比总体上越来越低。相比之下，政府开支占GDP的比重从计划经济时期的16%左右，已上升到Z近的约30%；若计入预算之外的政府收费等，占比更高。60多年时间，民间收入占GDP的比重降低了近一半，而政府开支占比则增长了约一倍。

再看收入。《人民日报》一篇文章讲道：从1993年到2007年，劳动报酬占GDP比重从49.49%下降到39.74%，降了差不多10个百分点。而《新京报》做过一个估算，数字更为惊人：劳动收入占GDP比重从1983年的峰值56.5%，到2005年下降到Z低点36.7%，22年的时间内下降了近20个百分点。这些数字跟我们生活中观察到的现象比较一致，即劳动者收入占总体国民收入的比重越来越低。

美国学者写过一篇关于中国的制造业、就业和报酬变化情况的论文。他们估算，中国制造业工人的时薪，大约相当于美国同行业工人时薪的3%；跟中国Z接近的是菲律宾，差不多是美国的6%；墨西哥约是美国的12%。很多学者认为这是中国的竞争优势所在。但是到今天，这个优势是否还有必要维持下去？如果再维持下去，这个优势必将变成中国在国际竞争中的长久劣势，因为劳动力成本长久低廉将会抑制许多其他良性发展，包括扼杀技术创新的动力。十七届五中全会关于“十二五”规划的建议提出，要让居民收入水平“普遍较快增长”，通过“居民收入增长和经济发展同步，劳动报酬增长和劳动生产率提高同步”这“两个同步”，通过“提高居民收入在国民收入分配中的比重，提高劳动报酬在初次分配中的比重”。那么，如何提高劳动报酬和居民收入？哪些因素阻碍了劳动报酬和居民收入的增长？

工资增长落后于GDP增长

我们先考察一下职工工资的变化，可以从四个方面来分析。第一，1978年，全国职工工资总额（不包括各种福利、退休保障、医疗保障等非工资内容）相当于GDP的15.5%，但到2008年，这个比例下降到11.2%；第二，1978年，所有国有企业工资总额约为当年GDP的13%，现在则下降到6.1%；第三，城镇集体企业职工工资占GDP的比例由1978年的2.5%左右下降到现在的1%，这说明乡镇企业在过去10多年里越来越被挤压，乡镇企业的空间越来越小；第四，1978—2008年，民营企业的工资收入占比是一直上升的——2008年，非国有、非集体企业的工资总额接近GDP的5%，而在1978年这个数字基本上等于0，但是这一增量还是没法改变总体劳动收入占GDP的比重越来越低的趋势。

事实上，1990—2008年，中国职工平均劳动工资的增长速度总是比GDP的增长速度低。根据我的计算，19年内，工资总额每年的增长速度比GDP增长速度平均要低3.8个百分点。显然，劳动者收入占总体国民收入比重越来越低。

除了中国，是否还有其他国家存在类似的现象呢？2007年，美国劳工部一篇研究论文对不同国家制造业单位小时的报酬做了一个系统比较。我根据他们的数据做了一些分析后发现，1996—2007年这12年间，亚洲国家制造业劳动收入按照每年2.4%左右的速度在增长，将这个增长速度与同期GDP的增长速度相比会发现，劳动工资的增速比这些国家同期的GDP增速平均低2个百分点。

欧洲国家的情况则完全不同：1996—2007年，这些国家制造业工人的工资按每年5.6%的速度在增长，高于GDP的增速。北美制造业工人的工资收入在这段时间内按照大约3.9%的年均速度上升，比GDP增速要低大概0.8个百分点，比亚洲国家的情况要好一些。

经济自由度偏低，限制居民增收空间

为什么亚洲国家普遍存在制造业工人工资增速低于GDP增速的现象呢？我们可以从基本经济制度上找原因。

具体看中国的情况，经济自由度和创业自由度是如何影响劳动收入的增长空间的呢？

行业垄断就是一种经济不自由的具体表现，对于整个社会劳动收入的增长空间、劳动力需求，包括农民工的就业选择都有深远且负面的影响。目前在中国，银行、电信、石油等行业，私人、民企仍难以进入。有学者认为，只要是市场经济，就不存在国企、民企的差别，因为只要整个经济按照市场供求关系、按照价格来进行资源配置，国企就可以竞争，民企也可以竞争。但实际情况不是这样。国企在银行贷款、证券融资机会等领域的巨大优势，也会挤压民企的发展空间，从而压缩民企能提供的就业机会。一旦就业机会被压低，工人的劳动收入就难有增长的空间。

国企工人的收入，哪怕是一般工人的收入，也比民企或者是乡镇企业的工人高出不少。如果不改善劳工权益，加强劳工保护，就很难改善“农民工”的收入状况。

前不久我跟一些学者讨论工会问题。他们说富士康提供的条件和工资比其他外资制造企业或民企还是好很多，这是必须承认的事实。但我要说的是，不要脱离开整个社会背景来看问题。加入富士康做工人的这些农民工，局部来看，他们如果不喜欢可以辞职，没人拿枪逼他们必须跟富士康签约。从微观层面看，市场交易的成分比较强，自由契约的性质也明显。但如果从整个社会环境看，为什么有这么多农民工？为什么这些农民工的谈判地位这么低？很大一部分原因是他们的农村户口，使他们不能像城里人一样去竞聘其他工作，只能在富士康，或比富士康更差的制造业企业中做选择。只有进一步缩小城乡差别，他们才可能有更多选择，他们的谈判地位、总体待遇才能提高。

1995年，国企职工的人均报酬是人均GDP的1.1倍，2002年之后，国企的收入基本一直在上升，按照人均GDP增速的同样水平在增长。但是，集体企业、集体单位的人均收入却只是维持在人均GDP的80%。到现在，差距更大，这个收入差可以看成国企就业岗位的溢价。

再看看城市制造企业和乡镇集体企业工人的报酬。2002年，乡镇制造业企业员工平均每小时的收入大概是3.1元，2006年上升到3.9元；城市制造业企业员工平均每小时的收入在2002年时是7元，2006年上升到12元。城市制造业企业员工的时薪已经是乡镇制造企业员工的3倍多。在小镇、农村的人，即使能在乡镇企业找到工作，收入也比城里人越来越落后。为什么会这样？是哪些制度安排、资源配置安排使这种分化日益明显？

由于户籍制度、身份差别，即使所在行业一样，收入差距也很大。如前所述，迁徙的限制所带来的就业、创业空间的区分，使农民工跟富士康等企业谈判、议价时所处的地位非常弱势，让农民工没有其他选择。

此外，经济、创业受限还可从行政管制的角度来理解。不管农村还是城市，在行政管制方面都有很多不完善的政策，给劳动者造成选择空间、谈判地位的巨大差别。尤其在金融危机冲击之后，管制加强，政府运用权力进行扩张的空间比以前大了很多。

以粮食安全为例。有段时间大蒜价格猛涨，于是政府出面，要求有关部门将大蒜价格管制起来。我老家湖南茶陵种植很多大蒜，若大蒜价格可以自由上涨，对老家的农民是件好事。但出于“粮食安全”等因素考虑，竟然就这样限制了大蒜的价格！其实，像大蒜这种东西，政府根本没有管制价格的理由，因为它跟大米、麦子、玉米这样的粮食完全不一样，一辈子不吃也死不了，和粮食安全没有关系。退一步说，即使有粮食安全的问题，价格自由上涨也可以激励农民多生产，实现未来的粮食安全。因此，政府应该做的恰恰相反，应该让粮价按照市场的波动变化，以此鼓励更多农民种粮，既解决未来的粮食安全，又让农民增收，一举两得。

当然，限制大蒜价格、粮食价格上涨，客观上使更多农民放弃种田，因为种田没钱赚。于是，更多农民变成了农民工，让他们议价的能力减弱。

从本质上说，为了粮食安全限制农民的种植选择空间，这在一定程度上限制了农民的经济自由，损害了他们的权益，这种做法跟原来农村和城市的剪刀差就是一回事。

征税过多的危害

劳动收入增长慢的另一个重要原因是政府征税过多。政府所得太多，政府开支太多，必然会妨碍劳动收入的增加。

根据对三十几个国家政府开支在1995—2007年的变化所做的一项研究，政府开支有所减少的国家，其工人工资平均增长速度接近3%，而政府开支减少Z多的国家，工人工资收入增长Z多，平均年增长6%。这些国家工人的工资增长速度要比GDP增速高出0.8个百分点。而政府开支没减少反而增加的国家，其工人工资增长速度每年要比GDP的增速慢1.2个百分点左右。

中国的情况也能说明这一点，特别是2010年前5个月，按财政部公布的数据看，国家财政税收同比增长了30.8%。其后四五年，国家财政税收的增速是GDP增速的2~3倍。GDP是一个大饼，政府这边越多，必然意味着民间得到的那一份越少。1995—2007年，如果去掉通货膨胀率，国家财政税收累计增长6.7倍左右，城镇居民人均可支配收入只增长1.7倍，而农民收入才增长了1.2倍。

陈志武金融作品系列(套装共5册)作者陈志武华人经济学家，香港大学冯氏基金讲席教授与亚洲环球研究所所长、原耶鲁大学金融学终身教授，曾获得默顿·米勒奖。专业领域为金融理论、股票、期货和期权市场，以及宏观经济与经济史